投资要点
  对于国内，预计明年中央政府主导的投资独木难支，经济下滑压力将向居民端传导，出口增长趋势回落到个位数，而且上半年或受拖累，库存会边际改善，但空间不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从这些经济增长动力来看，明年GDP增长7.5%的目标实现有一定的难度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）农村土地的货币化是城镇化最主要的一环。这种过程究竟是一种泡沫或货币现象、还是一个提升全社会效率的过程，核心在于其能否有效提升农村人群劳动生产率，但我们对此问题的态度相对悲观。
  中国：明年GDP增长7.5%的目标实现有一定难度。
    1）  明年GDP增长7.5%的目标实现有一定的难度。
    2）  明年中央政府主导的投资独木难支。
    3）  明年经济下滑压力向居民端传导。
    4）  明年出口新常态，上半年或受拖累。
    5）  明年库存边际改善，但空间不大。
    6）  库存增速回落至“去产能”区间。
    7）  农村土地货币化是城镇化最主要的一环。
  对于海外，欧美不确定性仍然偏高，财政悬崖的问题短期内看来不太可能有太大进展，联储在下次会议上扩大QE3规模的可能性较大；对西班牙问题欧盟已有对策，但西班牙僵局的打破可能有待2013年；意大利明年4月的大选可能造成的影响不一定会像今年希腊大选那么大，但仍有可能成为不确定性的来源。
  欧美：下次联储会议扩大QE3规模的可能性较大。
    1）  美欧不确定性仍然偏高。
    2）  联储在下次会议上扩大QE3规模的可能性较大。
    3）  西班牙僵局的打破可能有待2013年。
    4）  意大利4月的大选仍有可能成为不确定性的来源