2013年电力设备行业下游两大电网公司难以增长,用电需求增速放缓导致新增装机需求下降,行业整体性机会仍难出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交直流特高压、铁路电气、节能变压器等主题投资机会仍可关注,低压电器、工控以及分销渠道的龙头企业长期向好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
电力需求增速放缓或影响新增火电装机数量。2012年电力需求增速大幅放缓,火力发电设备利用小时数下降,新审批建设的火电项目大幅减少。我们参照最新发布的《可再生能源十二五规划》,推算2013至2015年需要新增火电装机数量与之前电力“十二五”规划的数量存在一定的差距,我们认为随着经济结构的改变以及节能减排的推进,火电装机新增容量在今后几年将持续下降,其中2013年相对2012年的下降幅度有可能较大,建议规避风险。
电网投资保持高位,交直流特高压投资增长。受用电增速下滑和国资委对央企考核的影响,我们认为2013年电网投资将保持现有水平,交直流特高压交货使得该部分投资明确增长,将压缩常规交流输变电项目,过去两年积极推进的配电网建设仍将保持。
把握主题投资机会,关注板块龙头企业的长期发展。2013年电力行业投资难以增长,我们建议采用把握主题投资机会,关注龙头个股的投资策略。交直流特高压交货以及新项目的推动,将为相关上市公司带来业绩和预期双重影响;未来几年铁路与城市轨道交通的建设将继续加速,受前期动车事故影响业绩下滑的铁路电气设备企业将有望迎来反转;节能减排大背景下,节能型变压器推广得到财政支持,非晶变压器龙头置信电气业绩有望提升。对于具有较好资源和综合影响力的用电板块龙头企业仍是明年需要重点关注的个股,随着经济的回暖,工业自动化控制设备的需求有望再次提升,汇川技术在经历2012年行业低谷后,成本上升压力减轻,盈利将再次迎来较快增长,正泰电器作为低压电器的行业龙头,在弱市时保持了高于行业的增速,第二品牌的快速成长以及持续资本扩张保证公司稳步成长,低压电器和工控行业分销龙头众业达,“区域、产品、行业”覆盖度的提升,为公司提供持续成长的动力。
风险提示:风险主要来源于投资下降以及经济复苏缓慢。