2012年行业景气低迷，深陷下滑泥沼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年前三季度基础化工上市公司共实现营业收入5434亿元，同比增长2.0%；而归属于母公司的净利润为176亿元，下滑44.6%，显示恶化的经营业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011年四季度化工盈利较差，基数较低，预计2012年全年净利润下滑40%左右。
        2013年行业依然处于去产能化时期，盈利好转受到压制。国内大部分化工产品产能过剩，且仍在扩产。2012年1-10月化学原料及化学制品业、化纤业、橡胶及塑料制造业固定资产投资完成额分别增长32.2%、19.5%、17.5%，将加剧行业产能过剩。而下游房地产、汽车、家电、服装等行业2013年增长受限，令本已脆弱的化工行业雪上加霜。
        下调行业投资评级至“中性”。行业目前PE为20.3倍，PB为1.9倍，高于沪深300  PE  9.2倍、PB  1.4倍的估值。而2008年经济危机时期，二者差距较小。行业PE值高于2008年低点，PB值已经跌破2008年估值低点，考虑到行业盈利可能维持低位，  PE依然有可能回落。
        谨慎对待大宗化工产品行业，优选有一定差异性、具备领先优势的公司。建议关注细分行业结构性产能不足，经营方面具备差异化竞争优势的龙头公司，推荐西部民爆龙头、积极发展民爆一体化的久联发展。针对化肥施用的季节性特点，关注春耕行情启动的交易性机会，关注具备成本优势的湖北宜化。
        推荐精细化工及新材料行业，分享行业快速发展盛宴。精细化工及新材料符合消费升级和结构调整的发展方向，增长速度将超越传统化工行业。预期2015年国内化工新材料产业的产值将达到4740亿元，年均增长率达18.8%。重点推荐光学膜行业、中间体行业、节能环保材料行业，个股推荐康得新、联化科技、三聚环保，关注裕兴股份、雅本化学、烟台万华和联创节能。
        风险提示：需求不及预期风险；原材料价格波动风险；项目进度延迟风险。