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东方电气研究报告:瑞银华宝-东方电气-1072.HK-首予中性评级,目标价14.2元-121203

股票名称: 东方电气 股票代码: 1072.HK分享时间:2012-12-03 15:08:28
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 瑞银华宝 研报页数: 1 页 推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 54 KB 分享者: cpw****475 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        瑞银发表报告,首予东方电气(13.08,-0.12,-0.91%)“中性”评级,目标价14.2  元,对应2012  及2013  年预测市盈率9.8  及8.7  倍,企业价值/EBITDA  则分别为5.7  倍及5  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2009  年-2011  年间,该公司销售的年复合增长率为14%、毛利率为19%,分别高于同业平均水平7%及17%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但瑞银指其销售快速增长,是以应收账款上升作为代价,账龄逾三年者占比扩大,其现金周转期373  天亦为同业最长。
        报告又指,东方电气股价自去年首季以来累计下跌58%,跑输大市及同业表现。期内,内地公布了新的核能政策、强调安全性及采用第3  代技术,而东方电气技术处于2.5  代,故对其并无助益;但该行认为,上述因素将被其水电及燃气业务的优势所抵销,而这两项业务受到政策支持。
        

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