11月日均成交额环比、同比下滑--证券行业周报（2012.11.26-11.30）
        本周沪深300下跌2.42%、券商行业下跌9.67%，跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市券商中锦龙股份下跌4.12%，跌幅最小，国海证券下跌20.28%，跌幅最大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中信证券、海通证券目前A股较H股分别溢价-15.40%和-3.49%。
        行业动态：证金公司发行30亿短期融资券；首批10家券商参与银行间非金融企业债务融资工具主承销业务市场评价结果出台；证监会否认"证监会、基金、券商、银行等正在讨论基金降低券商佣金20%方案"的传闻。
        公司动态：宏源证券对全资子公司宏源期货增资3.5亿元；东北证券董事会同意对东证融通增资2亿元；国元证券全资子公司国元创新投资成立；国海证券获准开展约定购回式证券交易业务，转让了部分物业资产，成交价格为人民币2950万元；中信证券代销金融产品业务资格获批；国金证券定增获批；华泰证券董事会同意公司出资1.04亿元认购江苏股权交易中心52%的股权；招商证券获准开展私募基金综合托管服务。
        经纪业务：本周市场日均成交703亿元，环比下降2.97%。本周市场换手率（流通市值计算）为0.43%，较上周下降2.11%，流通市值15.49万亿元，环比下降2.99%。2012年11月市场股票基金日均成交822亿元，环比下降21.5%，同比下降45.5%。
        投行业务：本周未有新股发行；完成16单企业债，募集资金180亿元，其中宏源证券完成1单；完成1单公司债，募集资金8亿元。
        创新业务：截至11月29日，融资融券余额774.34亿元，较上周末下降0.74%，占流通市值的0.50%。本周新发行9支集合理财产品，分别由中信建投、长江证券、国信证券、国泰君安、海通证券、华鑫证券、湘财证券发行。目前券商集合理财产品规模合计1763亿元。
        大宗交易：兴业证券以8.36元成交80万股，折价率为8.73%。
        投资策略：券商行业创新政策明年有望体现业绩，大券商受益将更为明显。而中小券商对传统业务依赖度较高，业绩弹性仍有待市场转暖。大小券商将产生进一步分化。目前大券商经过调整，估值在1.4倍左右，具有较高的安全边际。维持行业推荐，看好券商创新对行业长期带来的改善。
        推荐个股：估值安全，综合实力较强的中信证券；创新业务弹性大，有定增概念的光大证券、兴业证券；今年业绩有望大幅增长，估值相对安全的长江证券。