行業: 本港金融 (李嘉廉),通訊,新股,其他 (莫京磷),本港房地產 (胡騰龍) , 內地金融,公用事業(陳星宇),內房股,油氣服務(陳耕),汽車,航空,基建 (章晶),新能源材料,基本金屬(張弋),石油,天然氣,黃金 (李彬)
本港房地產
剛性需求強勁,樓價短期無大跌空間
2010 年11 月政府推出SSD 至今兩年,摸貨成交宗數比起SSD 推出前兩年大跌近80%,但本港樓價今年仍錄得約15%升幅,反映出剛性需求強勁。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政府於10 月27 日實施兩辣招打擊需求後,樓市交投明顯下降,十大屋苑連續5 周成交量均只有十餘宗,但樓價未有明顯調整,反映出現有業主持貨能力強。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)現時低息環境﹑失業率低,家庭收入佔供款比率約56%,與1997 年樓價高位的109%相比, 市民供款負擔不重,再加上市場供應少,我們預計樓價短期內沒有大跌的空間,但由於新政策打擊海外買家需求及政府打擊樓市泡沫意志堅定,增加本地買家議價能力,我們預期2013 年樓價會有5%-10%的調整,地產發展商定價亦不會太進取。
恆基地產 (0012.HK) 增持
我們給予恆地(0012.HK) "增持"的評級,目標價為HKD62。
現時恆地股價對每股資產淨值有約35%折讓,基於政府對抑制樓市過熱的決心及現時物業價值已經甚高,我們相信每股資產淨值折讓率短期內難以回復到10 年歷史平均的10%,但隨著恆地今年大型項目迎海及尚悅銷售情況尚算理想,加上環球經濟轉趨穩定,投資者風險胃納增加,折讓率收窄至30%是有可能的,所以我們對12 個月預測的每股資產淨值HKD88.6給予30%折讓,得出HK60.9的目標價。
通訊,新股及其他
置富產業信託 (778.HK) 投資建議: 增持目標價: $ 7.050總結
於 2012 年9 月30 日,恆生房地產基金指數的股息收益率約為5.1%。近日房地產信託受到投資者的追捧下錄得一定的升幅,但於目前的超低利率環境下將繼續成為受追捧的對象。
而通過使用股息貼現模型,置富產業信託的合理股價為每單位7.05港元。