一、调研目的：
        10  月经济数据表明，宏观经济企稳进一步明确。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】笔者通过调研二三产业部分企业，从微观层面进一步验证。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，通过调研11  月各金融机构，在信贷方面对实体经济的支持程度，以及企业运行情况等，对未来经济、政策走势做出判断，并为相关企业提供对策建议。
        二、结论：
        通过调研11  月微观经济体经营活动，我们认为：实体经济继续呈现结构分化，主要表现在：第一，二三产业、第二产业内部均出现经营形式分化。第二产业中，服务于第三产业的服务制造业经营情况相对较好，如通信设备制造；第三产业中，以网络销售、物流、金融服务为代表的行业呈现爆发式增长，对宏观经济转好贡献增大。第二，行业内部分化。经济大环境不景气，导致部分行业内部竞争加剧，个别具有竞争优势的企业经营情况持续好转。
        整体而言，经济仍然徘徊于底部，未见明显起色，受访产业客户大多寄希望于政策刺激，期待明年“新官上任三把火”释放政策红利。
        调研摘要如下：
        （一）信贷需求：需求旺盛，额度偏紧
        据部分商业银行反馈的信息，11  月信贷总量小幅上升，信贷需求旺盛；利率基本未发生变化，某外资银行因基数较低将利率做了小幅上调；信贷额度较10  月偏紧。
        信贷需求及投放：11月较10月无明显变化，因四季度为传统资金需求旺季，但受制于银行季度放贷比例控制，实体企业会感觉资金面偏紧。另一方面，因实体经济整体不景气，银行在放贷时，出于资金安全考虑，也倾向于控制风险较高的企业或项目贷款。
        信贷结构：部分商贸企业和制造业、以及房地产行业信贷需求较大。总体上客户周转资金不足。某商行表示，该行客户反映的情况表明，实体经济继续下滑，经营环境未见明显好转。
        （二）资金价格：价格基本稳定，整体偏高
        各商业银行普遍反映，虽然11月信贷需求旺盛，但资金价格并未发生明显变化。维持短贷利率起点为基准利率上浮30%，企业资金成本整体在年9%-12%浮动，个别外资银行有8%的利率，四大行利率偏低，但贷款较困难。小额贷款公司依据企业经营风险，年化资金价格维持在15%-25%间波动。
        市场资金价格扭曲的局面并未改变，企业实际资金成本较银行给定的利率仍会上浮。（参见10月调研报告：企业经营分化，信贷开始收缩）
        由于市场资金价格扭曲在于资源配置失衡，体制、机制问题短期内难以解决，因此企业在经营过程中应侧重考虑如何应对这一局面。建议企业在融资之前，多比较不同金融机构信贷政策，从差异中选择适合本企业的信贷项目。（见附表二：金融机构特色信贷项目推荐）目前银行间资金较宽裕，短期期限利率持续下行。11月27日，上海银行间拆放利率，隔夜至1月shibor  利率基本在2.5%至3.5%之间波动。