股指期货尚无推出时间表，商品期货也可用以避险
美国发生次贷危机但美国股票下跌的幅度不足中国的三分之一，衍生工具的对冲作用明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
国内上海期货所现有铜、锌、铝和黄金四种金属期货。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管幅度有所不同，申万有色金属指数总体走势和波动与金属商品期货的总体走势和波动有一定联系，为应用商品期货对冲有色金属股票提供了可能。
许多国内投资机构已建立了从事衍生品的部门，进行了大量的准备，仿真交易也运行了一段时间，这为有色金属股票持有者运用上海期货所金属期货进行对冲提供了必要条件。
相关系数结果表明上市公司股价走势与金属期货价格，尤其是锌和黄金的价格有很显著的相关性。
利用2008年1月2日至2008年5月的数据，采用普通的线性回归和基于GARCH（1，1）模型的回归，我们确定了最优的对冲头寸。
用样本期间股票的日涨跌幅（%）方差和股票加期货产品对冲组合的日涨跌幅（%）方差来评价对冲的避险效果。
对冲组合的日回报方差明显小于未进行对冲的股票日回报方差。基于金属期货的对冲明显降低了投资者的损失。
我们仅用了简单的方法确定对冲头寸，目的是向投资者提供信息。更好的模型和风险管理手段，可使对冲效果更好。
我们的工作表明，在股指期货难以马上推出时，机构完全可以利用国内已有的商品期货进行避险操作，毕竟我们的股票市场初步形成了价值投资的理念，股票市场开始反映资产价格的波动。