事项:
在我们最近的报告《基于动态时间弯曲的形态匹配在指数增强中的实证研究》中提到,我们试图从技术分析的角度出发,挖掘历史数据中与近期观察期间内较为相似的历史形态,并利用相似形态的后期走势预测观察期间后期走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】更具体地说,针对某一个换仓时点,我们对于所有成份股按照上述思路进行后期走势预测,并按照预测收益率排序,选择排名在20%的成份股作为投资标的,跟踪其后期真实走势,检验形态匹配选股策略在样本外的效果。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
样本外期间(2012 年11 月19 日至2012 年11 月30 日),形态匹配选股策略总体跑输沪深300 指数以及沪深300 等权指数。如图1 所示,在此期间内,沪深300 指数累计下跌1.73%,沪深300 等权指数累计下跌3.49%。形态匹配选股策略净值累计下跌2.60%,与同期沪深300 指数相比,该策略最终获取-0.87%的超额收益,同时战胜同期沪深300 等权指数0. 89%。
评论:
形态匹配选股策略跑赢同期等权基准指数
在上一篇快评报告中我们给出了样本外第十八期选股结果,从最终结果来看,本期内跑输沪深300 指数,战胜沪深300 等权指数。从图1 中形态匹配策略、沪深300 及等权沪深300 指数的走势来看,形态匹配选股策略在本期内效果一般,和同期沪深300 及沪深300 等权指数相比,呈现先扬后抑的走势。在大部分交易日内,能战胜等权指数,后一周内等权指数跌幅较大。选股策略在样本外跟踪的十八期结果中已有十一期战胜基准。
本期选股结果分析
在报告中我们给出了第十八期样本外的选股结果(预测期间为2012 年11 月19 日至2012 年11 月30 日),如表1所示,涨幅排名前五的个股为:中南建设、招商地产、潍柴动力、冀东水泥、万科A。跌幅排名前五的个股为水井坊、东吴证券、中恒集团、华兰生物、航空动力。本期内指数再次陷入低迷,跌破2000 点整数关口后陷入弱势探底阶段。后一周内,等权指数大幅跑输沪深300 指数,表明小盘股处于严重杀跌状态,市场信心严重不足。