原油:消费旺季来临,原油上行趋势确立
最新一周的数据支持我们看涨油价的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国油品总需求小幅回落至1900万桶/日,绝对值依旧位于年度高位,其中馏分油需求旺盛;油品库存增减不一,炼厂开工率从前期的85%逐步回升至目前的88%,馏分油库存降至30年低位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)CFTC净多持仓见底回升,稳定在17万手附近。欧佩克船运量没有继续上升,单周值位于近期高点附近。本周市场没有新消息,供需面依旧支撑油价。
天胶:大幅下跌可能性不大
原油消费旺季即将来临,作为最大的用油国--美国,油品总需求绝对值仍处高位,对美原油价格形成支撑。而美元指数近期有所下跌。橡胶基本面依然供过于求,轮胎企业按需购买,下游汽车行业库存情况依然较为严峻;泰国、马来西亚以及印尼三大主产国计划于12月11日就橡胶价格相关事宜进行商谈。虽然主产国历次调价政策最后均不了了之,但前期对胶价均形成有利刺激,因此,尽管我们对此次商谈保持偏悲观态度,但近期胶价大幅下跌可能性不大,在经历了9月至10月以来的上涨后,预计主力合约1305将围绕24000元/吨附近进行调整。
PTA:下游利空淡去,TA延续强势
TA产业链近期最大的变化就是下游利空开始转化为利多因素。下游聚酯库存上升的趋势出现缓和,连续两周库存下降,库存绝对值位于年度中等水平;临近年底,为了应付银行信贷要求,聚酯企业不敢随意停车,开工率维持在80%;同时12月有120-150万吨新的聚酯产能推出,加大了TA的实际需求量。上游的利多因素仍存,PX持续位于1500美元/吨,TA成本位于8500-8700间。再看TA环节,因亏损严重TA工厂时有检修,TA社会库存继续下滑,现货市场货源短缺的局面有所加剧,TA现货价格僵持在8150元/吨附近。综上,产业链的利好成为TA的最大支撑,在原油企稳回升的带动下,TA继续冲击7900的前期高点,后市有望达到与现货平水的价格水平。