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康恩贝研究报告:招商证券-康恩贝-600572-注入云南希陶,定增方案获批-121202

股票名称: 康恩贝 股票代码: 600572分享时间:2012-12-03 10:51:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李珊珊,徐列海,杨烨辉
研报出处: 招商证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 392 KB 分享者: joh****ys 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          收购云南希陶绿色药业  68.3%的股权,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司11  月29  日公告以现金方式受让关联方浙江康恩贝养营堂食品有限公司和云南康恩贝生物谷发展有限公司分别持有的云南希陶绿色药业股份有限公司35%和33.30%股权,交易金额总计为人民币25,851.55  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          收购价格合理,云南希陶质地优秀。云南希陶2012  年1~10  月实现营业收入1.77亿元,净利润3076  万元,预计全年收入、净利润分别为2.47  亿元和4023  万元,分别同比增长47.7%和92.1%。公司预计2013  年和2014  年净利润分别为4458万元和4801  万元,年复合增长率约9%。此次交易中,云南希陶估价37850  万元,相当于2012  年PE  9.4  倍。(1)云南希陶公司主要产品有龙金通淋胶囊、消炎止咳片、妇炎舒片、黄芩素铝胶囊、萆薢分清丸等;保健食品主要产品有苦荞茶和螺旋藻片。其中龙金通淋胶囊为独家品种,主要用于急性前列腺治疗,已进入广东、云南等8  省医保目录,前10  月销售额3974  万,毛利率高达84.5%,全年销售将超过5000  万(不含税),未来两年收入增长有望超过20%;(2)希陶公司安宁分公司拥有云南省内最大的中药提取生产基地之一,年中药材加工量达到6000  吨,银杏叶提取物产能可达100  吨以上;(3)云南希陶下属全资子公司,昆明康恩贝医药有限公司,目前已在云南、广东、广西、浙江、江苏、安徽、陕西、四川、重庆、上海、北京、山东以及东北三省等建立了自营销售队伍和销售网络,在全国其他地区均有代理商,采用电话营销、驻地营销、会议营销等相结合的销售模式,实行以销定产内部订单式生产管理;

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