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研究报告:宏源期货-股指期现套利宝(ETF版):关注新合约上市初期的期现套利机会-121203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-12-03 10:22:37
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘健,徐宪鹏
研报出处: 宏源期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 450 KB 分享者: zho****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要
        套利机会提示。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上周五,IF1303跃出无套利区间,出现期现套利机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周五盘中IF1303与沪深300指数价差最大达到41.53点,若此时进行期现套利并持有至交割,可以获得1.16%的无风险收益。
        上周五,IF1212在无套利区间内运行,不存在期现套利机会。
        如果使用自有资金进行期现套利,建立5个单位以内的套利头寸,当期价高于沪深300指数18个点以上时,可以考虑进行期现套利;建立5-10个单位的套利头寸,当期价高于沪深300指数20个点以上时,可以考虑进行期现套利;建立10-20个单位的套利头寸,当期价高于沪深300指数21个点以上时,可以考虑进行期现套利。
        使用ETF  基金构造现货组合。
        今日复制沪深300指数可以采用上证50ETF、上证180ETF与深圳100ETF三只基金,这三只基金在复制指数时所占权重分别为6.21%、37.55%与56.24%。通过这三只基金复制沪深300指数,能够取得很好的拟合效果。
        期现套利跟踪。
        2011年7月21日下午13点36分,IF1109合约高于沪深300指数28.95点,宏源期货某投资者此时进行期现套利,套利资金为125万。截至2011年9月16日收盘时,期现套利组合盈利4693.4元,累计收益率为0.38%。
        期现套利组合历史表现。
        我们用历史数据进行回溯检验,发现从2010年4月16日股指期货推出以来,如果投资者连续进行期现套利交易,能够取得非常不错的收益。2010年4月16日至2012年2月16日,期现套利组合累计收益率为20.08%,而同期上证指数收益率为-24.71%,套利组合超额收益率为44.79%,我们极力推荐投资者进行期现套利交易。为了规避期货价格波动所带来的保证金不足的风险,期货帐户的保证金相对宽松,将构造1手套利组合所需要的资金定为130万。
        

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