报告摘要
        Company  Research
        获中石化新订单，超预期，上调目标价
        叶戎
        投资要点
        昨晚，安东石油公布获得中石化在鄂尔多斯盆地50  口井压裂服务的订单。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们与市场预期的差异：
        中石化招标时间显著早于预期  根据行业经验来看，石油公司（尤其是中石油、中石化和延长石油等）一般在四季度准备下一年的资本开支计划，然后在下一年的一季度进行当年的油气井作业服务的招标（通常是在春节之后）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因而，此次中石化在12  年四季度招标13  年的作业服务的行为显著超过我们和市场的预期，这很可能表明中石化的气田服务的需求超于市场预期，并可能会带来安东13  年盈利超预期。
        此次招标从中石化获得井数高于以往  此次招标安东从中石化获得了50  口压裂服务作业的订单，高于之前招标的30-40  口井。到目前为止，今年安东已经从中石化处累计获得120  口井的压裂作业服务的订单。公司指出这50口井的大部分作业会在2013  年上半年完成。因而我们预计，这50  口井的订单会在13  年上半年确认为收入，收入总额预计1.5  亿元人民币，EPS  贡献预计为0.01  元。之前从中石化处获得的超预期的70  口压裂服务的订单是从2012  才开始的，因而我们和市场担心这些订单是否会只是一次性的作业需求，但是此次招标打消了我们和市场的顾虑。
        此次招标安东排名居首  这个结果证实了之前安东公司所指引的其在中国天然气高端完井服务中具有50%的市场份额，同时，再次肯定了其在市场中的领先地位和可信赖度。更为重要的是，这不仅会稳定其在国有石油公司服务中稳定的市场份额，更会令更多涉及页岩气投资的民企对安东的服务产生依赖。
        寒冬中需求依然旺盛  历史经验来看，由于温度等气候因素的考虑，安东和石油公司一般会在11  月初开始停止在鄂尔多斯盆地的工作，但是我们的调研显示他们近期仍然在进行作业，甚至计划将作业进行到12  月末，这让我们感到了十二五期间寒冬中中国气田服务的旺盛需求。
        上调目标价格至  3  港币  基于中石化激进的作业需求，我们对行业超过20%的增速和安东的不断扩大的市场分额的信心更加充分。我们上调13  年和14年的盈利预测至人民币0.14  和0.15  元，上调目标价格至3  港币，对应16倍的13  年EPS，和我们之前的估值是一致的。