宏观策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面企稳趋势更为明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在需求端有所恢复的影响下,库存调整也已阶段性完成,相应的工业生产活动将会回暖。而临近岁末,消费增速将有所改善,消费对经济的贡献也将逐步增加。总体上,11 月宏观经济数据将继续保持温和改善的趋势。10 月规模以上工业企业盈利出现明显增长,累计同比增速也出现年内首次增长。策略周报的观点是:类似的经济周期阶段、不同的事件引起后周期的消费品补跌,暗示大盘的调整或已进入筑底阶段,建议超配地产、建材、家电、证券、饲料、医药、食品饮料等。
行业:专题报告《煤炭定价机制改革分析-电煤价格并轨正当时》认为,电煤双轨运行和电价管制的运行模式下,煤电矛盾长期存在。借鉴欧美国家的经验,煤电链条上全面的市场化改革是解决之道。在我国,电煤价格并轨首当其冲,电价改革配套不可或缺。当前煤炭市场稳定的预期为电煤价格并轨提供了良机。银行业2013 年度投资策略报告《站在100 万亿的门槛上》认为,2013 年中国M2 将突破100 万亿,在近十年 M2 快速增长过程中,单位货币的投资回报率不断下降。展望未来十年,控制货币增量、盘活存量,调整货币分配结构将会是大方向。在这一背景下,中国银行业将经历金融脱媒与利率市场化的考验,2013 年是行业内公司分化加速的开始,前期战略领先,业绩转型较快的银行有望脱颖而出。《电力行业1~9 月盈利分析报告-盈利实现大幅增长,全年业绩继续向好》认为,由于水电和火电业绩均明确向好,电网盈利较为平稳,全行业全年业绩将继续提升。
公司:长亮科技(300348)-长亮科技是专注于商业银行IT 解决方案的软件和服务提供商,现阶段客户基本为以城商行为主的中小银行。与大多数同行不同,公司所有软件产品均为自主研发,不承接外包业务,因此盈利能力较强,但增长相对平稳。北新建材(000786)-重点关注1、公司卓越竞争优势来源的提炼和拆解2、石膏板市场容量的测算。大有能源(600403)-河南本部煤炭合同煤销售占比80%以上,煤价一直低于当地市场价,未来盈利相对稳定。
注入煤炭资产收购PE 仅为5.6 倍(2011 年净利润),远低于当前估值,增厚业绩,估值优势显现。友阿股份(002277)-公司所处区域经济高速增长、门店正处于收入和利润的快速增长期、以及春天百货改造后带来高盈利增长的确定性,应给予公司估值溢价。