A股市场评述
资金面利空加剧市场将延续下行(鲍庆) 点评: 从经济数据进一步验证了企业盈利情况的环比改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从上周公布的PMI及工业企业利润数据来看,下一步将是主动补库存阶段,总需求自身将有短期回升的动力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)伴随着这一进程,工业品出厂价格有望延续环比回升的势头,带动经济以及企业盈利增速的小幅上行。因此,企业盈利阶段性好转的预期得到进一步巩固。 流动性上来看,市场供需情况将恶化,预期并不乐观。上周央行依旧采取了滚动逆回购,对冲了部分到期逆回购,全周净回笼资金400亿元。七天SHIBOR上周有小幅上行,但仍处于较低水平。票据直贴利率也小幅上行至4.5%左右。接近月末及年末,银行需要回笼资金,导致了银行间市场资金面短期内的趋紧,这一趋势在12月将更为明显。传导至股票市场层面来看,实体经济也有年末回笼资金的需求,可能造成产业资本减持的动力增强。其次,从IPO压力来看,虽然本周仍无新股发行,但已通过审核但未发行的新股多达98只,未来市场若好转,暂停的新股发行随时有可能重启。最后,创业板解禁的压力推迟至年底,12月当月解禁股数高达337.66亿股,市值2294.65亿元,为年内单月最高。上述几点将明显加大股票供给的压力,使得市场的流动性预期恶化。只有增量资金的进入才能缓解这部分融资需求给市场带来的下行压力。 场内资金博弈仍将延续,市场风险偏好难见回升。首先,接近年末,基金排名争夺将趋于激烈,各基金重仓的权重股可能有一定拉抬动力,但重仓的小盘股在博弈中可能面临下行风险。然后,解禁压力带来的流动性预期恶化,也将制约市场风险偏好的上行。更为重要的是,新一届政府上台,应对转型期的具体政策短期内仍不确定,政策真空期内,市场缺乏政策预期的支撑。最后,美国大选财政悬崖的解决仍悬而未解,在未能有明确解决方案前,全球风险偏好的上行会受到压制。 综上,资金面负面预期较大,如果期望市场反弹,那么必须要有一定的增量资金入场。但短期内,弱势市场下,增量资金进入的可能性很小,供需情况势必恶化,因此,市场将继续下行。上周市场成交额仍然低迷,全周两市交易额仅1770亿,反映市场交易情绪十分谨慎。在有效跌破2000点之后,下方支撑已经较弱,未来将考验1900点的整数关口。本周核心运行区间为(1900,2000)。 投资者宜以观望为主,谨慎操作。板块上,仍然建议关注蓝筹股的相对收益价值,规避中小板、创业板的下行风险;此外,市场未来的核心关注点为补库存带来的阶段性景气回升,可关注库存较低的先周期行业,如建筑建材、房地产。