重點摘要
        第一金於法說會所揭露之2013年營運展望符合預期：(一)放款預期將成長3.5%，符合日盛所預期的3~5%之成長；(二)放款成長仍將以外幣放款、中小企業放款為主(至3Q12為止，分別YTD+4.93%、10.07%)，並持續降低政府放款比重(至3Q12為止，分別YTD-30.52%)，經營階層預期2013年淨利差將增加5bps(vs2012年+10bps)；(三)淨手續費收入預期將成長9~10%，日盛認為此預期略為樂觀，並認為2013年保單銷售難度將難以降低，預估淨手續費收入將成長3~5%；(四)基於保守原則，以及考慮將正常放款備抵至1%之缺口16億元，經營階層預期2013年信用成本為42-44bps。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        綜合上述，日盛認為第一金2013年核心業務將呈平穩表現，去槓桿化效益強度將較同業為低，預估稅後獲利116.76億元，YoY+1.75%，稅後EPS1.44元，ROE8.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        第一金亦於法說會揭露引進BaselIII協議後之影響，以3Q12底為設算基礎，Tier1ratio將由8.32%下降23bps至8.09%，此數字結果符合日盛預期(vs  以2Q12底為設算基礎，估算為8.11%)。日盛認為以一銀獲利能力，其偏弱的資本適足仍將與業務擴充速度相抵觸(尤其是中國地區)，經營階層亦表示2013年將降低現金股利發放率至30%(vs2012年為40%)，若假設其餘70%為股票股利發放，則此將稀釋現有股本7%。
        除積極設立租賃公司外，一銀日前亦已獲得金管核准前往中國河南省合資設立村鎮銀行，目標出將投資3.84億人民幣以取得70~80%股權。此主要是配合中國十二五計劃下的農村開發政策，且主要客戶對象除了地方政府外，並限制以「三農」為主(農村、農民、農業)。以其資本額來看，估算可放款金額佔目前總放款餘額為0.12%。日盛正面看待一銀於中國地區擴充的積極度，惟初期對獲利貢獻實屬有限，因此中性看待此對評價之激勵程度。