結論與建議：
        維持買進評等，調升目標價至69元，潛在9.5%上漲空間：展望2013年雖台灣    經濟仍疲軟，但在四大連假與美國/歐洲免簽與日本天空開放等長線利多持續發酵下，預估2013年EPS  4.05元，年增7.6%；評價方面，則因年底可望有大陸觀光利多政策佈且第四季至隔年第一季為鳳凰股價發動時點下，故給予17倍中性偏上緣本益比，以2013年EPS  4.05元計算，目標價69元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
內容：
        (1)  年底大陸觀光題材  –  預期旅行社於大陸業務開放，幅度雖小但為好開始：旅行業務於大陸以赴台業務為佳，但因大陸旅行業者把持，開放不易，其次為大陸民眾出境業務，再其次為大陸內旅遊，預期本次開放幅度小，前二業務開放不易，但仍為好的開始，有利第四季鳳凰評價提昇。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          (2)  在「2013年四大連假及政策利多確保」下，可望抵消不景氣衝擊，預估2012-13年EPS  3.77元、4.05元、YoY+30.1%、+7.6%：第三季回顧  –  營收/毛利率略不如預期，但營業費用較低下，使獲利優    於預期6.8%，EPS  1.52元：營收與毛利率分別略低於預期4.7%與0.5百分點，然營業費用率較預期低1.2百分點下，帶動獲利優於預期6.8%。第四季展望  –  在經濟成長放緩下，下調獲利8.1%至EPS  0.47元：雖10月營收達4.48億元，然其中達1.7億已於第三季財報認列，主因認列時點判定所致，不投顧原先估計，但因考量台灣經濟成長率放緩，而下調第四季營收4.5%，影響獲利8.1%至EPS  0.47元。2013年展望  –  四大連假及政策利多確保，EPS  4.05元，年增7.6%：2013年雖經濟成長趨緩，但在四大連假，及美國/歐洲免簽與日本天空
開放等長線利多持續發酵下，預估獲利仍可望成長7.6%，EPS  4.05元。(2)  2013年四大連假  -  確保出國人次，2013年出境人次年增5.8%：2013年四大連假可望帶動出境人次增長，有別於2012年僅春節8天、228紀念日
4天，2013年有四大節日  –  元旦(4天)、春節(9天)、清明節(4天)、中秋節(4天)，而228紀念日及國慶日雖僅1天，但皆為周四放假下，民眾仍可自請1天假成為4天連假，故投顧認為雖經濟復甦仍疲弱，但因4天以上假期偏高下，仍可望帶動2013年出境人次達1,075萬人次，年增5.8%