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银行业研究报告:上海证券-08年6月份银行业投资策略-080601

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2008-06-04 19:47:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭敏
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 有吸引力
研报大小: 927 KB 分享者: amy****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  主要观点:
贷款增速继续回落,存款回流不减。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
贷款增速继续回落,存款仍出现回流趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)存款回流有助于缓解银行资金面紧张的局面。预计央行年内仍将采取紧缩政策并控制信贷的增长。
新增存款有定期化的趋势,票据贴现占比略有回升。
活期存款占比连续4  个月走低,占比较去年年末下降了2.9  个百分点,表明新增存款有定期化的趋势,这将加大银行资金来源的成本。中长期贷款占比仍在上升,票据贴现占比略有回升。
地震对银行的负面影响有限。
银行将承担一部分地震灾害造成的损失,但预计对上市银行整体的影响有限,并不会大幅影响到其08  年的利润。
二季度净息差将保持高位。
对净息差的不利影响有上调准备金率、活期存款占比下降、同业拆借利率上升和紧缩带来的资金成本上升,  有利因素包括贷款的上浮定价、资产结构期限错配。预计二季度银行净息差保持高位,并略有上升。
在有明确增长的情况下,行业平均估值偏低。
目前行业的平均估值水平较低,对应08  年动态为PE17  倍,PB  为3  倍左右。我们认为,在银行较确定的利润增长来看,估值水平已较具备吸引力。建议关注成长性较确定,解禁压力较小的银行。
􀂄  投资建议:
评级未来十二个月内,银行业:有吸引力
重点关注浦发银行、招商银行、南京银行。

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