封闭式基金优势渐显
    9  月份基金价格、净值明显上涨
本月股票型开放式基金的平均净值收益率为4.883%，所有96  只该类型基金收
益均为正值；混合型开放式基金的月平均收益率为4.389%；债券型开放式基金
的平均收益率为0.922%，同期上证国债指数收益率为0.843%，货币市场型基
金的七日年化收益率为1.857%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月封闭式基金交易价格加权平均增长率为
5.38%，同期加权净值平均增长率为6.162%；本月封闭式基金的月末整体折价
率为38.36%，较上月末38.36  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2007  年3  月到期的2  只基金，基金
同智和基金景业折价率均在10％以下。折价率超过40%的基金为19  只，和8
月份相同。基金景福的折价率最大，为49.134%。
    封闭式基金先天性优势为市场挖掘，净值和价格联袂上涨。
9  月份封闭式基金在诸如股指期货与融资融券等金融创新方面的先天性优势为
市场挖掘，交易价格和净值联袂上涨。加上未来理论分红预期，高折价率的预
期套利空间引人注目，本月投资者加快了对封闭式基金的介入步伐，在对大势
中长期看好前提下，未来封闭式基金整体走强态势明显。
    基金发行市场分化加剧，绩优基金深入人心。
9  月份的基金销售中，绩优基金上投摩根续演之前广发、易方达等自我“设限”
策略，主动控制快速增长的基金规模。从上述优秀管理者屡次强调“品质比规
模更重要”的苛求上，市场口碑好的基金“愁好销”，口碑差或一般的基金“愁
难销”的“马太效应”发行现状势成必然。
    投资组合推荐
上期推荐的基金组合中，封闭式基金基金兴华收益率为4.718％。指数型基金上
证50ETF  以6.58％列同类型基金第一名，成长型基金嘉实服务增值行业以
8.388％居第二名、广发小盘和景顺长城内需增长分别以6.686%、6.414％分列
同类型96  只基金第10  名、17  名；混合型基金广发聚富收益率为6.258％，在
57  只同类型基金中列第8  名；货币型基金大成货币基金B  平均七日年化收益率
为2.14%，列同类型基金七日年化平均收益率第二名；债券型基金嘉实债券收
益率1.554%，为第五名。
我们预期10  月份股票市场仍属谨慎乐观，随着基金三季度报告的披露，不同类
别的基金的投资运作能力的差异化趋势加大。我们继续挑选长时期以来业绩表
现方差较小，操作稳健的绩优基金品种。从持有股票类别方面选择，我们更加
看好二季度对金融业、通信、电力钢铁等大盘蓝筹类积极介入和集中持有的基
金品种。本期我们延续上月基金的配置比例，适当微调上述品种的个别品种。
2006  年10  月13  日