大幅上调预测及目标价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将兖州煤业  2008-10  年盈利预测上调1-4%，以反映我们因公司收回委托贷款的利息收入和出口价格上涨对估值模型做出的相应调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们同时认为  08  年  3  季度山东省对煤价实行的临时干预政策不会对公司产生重大影响。我们维持对兖州煤业  A  股和  H  股优于大市的评级，并且将目标价由  28.92  人民币和  18.68  港币分别上调至  29.96  人民币和  19.07  港币。
出口煤价急剧上涨。根据公司今日公告，截至  09  年  3  月的财年中兖州煤业对日本的出口合约价同比提高了  92%至  151.67  美元/吨。但是，销量将进一步同比下降  9%至  50  万吨。临时价格干预并没有太大影响。根据山东省政府  08  年  6  月  2  日发布的鲁政办发明电〔2008〕122  号通知，因为山东省将承办奥运会的帆船比赛，该省将采取一系列措施确保奥运会期间充足的电力供应。措施之一是要求  08  年  3  季度该省的电煤产量每月要提高  256万吨。在此期间追加供应电煤价格在  6  月价格基础上每吨下调  10元。此外，实行临时煤价干预政策，省内煤炭生产企业向省内电厂销售之电煤不得随意涨价。我们认为此举不会对公司产生很大影响。假设公司需要负责追加  20%的电煤供应  (占其全年销量的4%)，公司可以通过调整电煤销售比例实现而无需影响全年生产计划。6  月煤炭现货价格已经达到历史新高，秦皇岛结算价格为  790元/吨。而电煤销售方面，公司刚于  5  月下旬销定今年国内合同电煤价同比上升  52%到人民币  470/吨。
维持优于大市。考虑到出口价格上升及昨日的《璞玉共精金》中提到的公司收回了  1.4  亿人民币委托贷款的利息收入，我们将  08-10年盈利预测上调了  1-4%。对于  A  股，我们将目标价由  28.92  人民币上调至  29.96  人民币，仍相当于  28  倍  08  年盈利预测。我们将  H  股目标价由  18.68  港币上调至  19.07  港币，仍是基于公司  08  年的预测净资产值。我们对  A  股和  H  股都维持优于大市评级。