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大洋电机研究报告:海通证券-大洋电机-002249-国内主要空调配套用电机制造商-080604

股票名称: 大洋电机 股票代码: 002249分享时间:2008-06-04 12:41:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 詹文辉
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 197 KB 分享者: mbh****55 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司是专业生产电力自动化电源系统家族控制企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以风机负载类、洗衣机及直流无刷电机为主要产品,在为空调整机配套的国内微电机细分市场中排名第二位,约占20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司以海尔、美的、格力、长虹、TCL、格兰仕等国内大型家电生产企业和Whirlpool、Goodman、Carrier、Samsung、LG、松下、Chamberlian  等国际知名企业为主要客户,是国内重要的家用电器电机生产企业之一,电机生产和技术水平处于国内领导地位,也是国内唯一一家电机类产品出口免验企业。虽然美的集团和海尔集团下属拥有自己的专业电机配套厂,但大洋电机仍然是美的集团和海尔集团的主要供应商。
􀁺  下游家电市场需求旺盛。公司主要产品应用于下游家电行业,近年来国内空调市场保持旺盛需求,与美的、海尔等一批知名大厂形成稳定的供应关系,有利于保证公司未来的成长。此外,国际空调厂家也在中国寻求低成本配套企业,也给公司的产品出口带来了良好的发展机遇。
􀁺  行业竞争充分,毛利率受原材料价格影响较大。由于微电机本身的产品定位和价格特性决定了该行业必须保持一定的生产批量才能够降低成本获得收益,因此国内家电厂商依赖于微电机厂的批量供应,且目前新进入厂商较为困难,行业竞争较为充分,目前国内排名居前的企业规模均达到1000  万台以上规模,不过该行业受原材料价格影响较大,属于典型的依靠规模竞争的制造。
􀁺  募集资金主要用于产能扩建。本次募集资金主要用于扩大风机负载类电机和高智能电机等产能。募集资金拟投资的项目投产后,风机负载类电机的生产能力将从现有的每年2175万台提高到每年3,875万台;洗衣机电机的生产能力将提高到每年700万台;高效智能电机及直流无刷电机的生产能力将提高到每年200万台。

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