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研究报告:长城证券-6月投资策略及长城30股票池月评:通胀结构性变化中的阶段性机会-080604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-04 10:49:07
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 高凌智,但朝阳
研报出处: 长城证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 318 KB 分享者: che****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  伴随“救市政策”效应递减,5月A股市场出现震荡下跌寻底走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】罕见的地震灾害、迭创新高的原油价格与通胀形势的担忧,再度将投资视角拉回到经济基本面的重视审视中来。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)“经济下滑”与“通胀”变化正成为价值投资者面临的长期顾虑。
  从短期宏观经济形势发展来看:经济整体运行趋势平稳,通胀依然是主要焦点。针对5月CPI转折背后的因素进行结构性分析,我们认为通胀折对A股是多空并存的影响。CPI形成全年性拐点,缓解了对紧缩货政策的担忧,积极解读有望形成阶段性回升机会。但是考虑到非食品类价格的匀速前行,PPI价格继续上涨,通胀形势呈现结构性变化,我们判断通胀趋势难言转折,将遏制股指攀升空间。
  对于6月份的A股市场,从宏观经济运行变化来看,存在阶段性回升机会,但是持续反弹面临天花板。阶段性回升机会的触发点是,CPI全年拐点对市场的刺激作用。市场系统性投资机会弱于事件驱动机会,行业投资机会要小于主题投资机会。
  长城30股票池自1月18日重建以来,截止5月30日收盘,长城30指数累计涨幅为-25.7%,同期上证指数涨幅为-33.73%,沪深300指数涨幅为-33.3%。长城30指数在5月份明显跑赢大盘。我们配置的医药、化工、建材行业取得了显著优势,浙江医药、中材国际、英力特等个股取得了较好收益。由于5月份市场主要以题材炒作、板块轮动为主,长城30中的其它行业只是体现出了防御性优势。

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