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研究报告:大通证券-宏观视点-080604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-04 10:04:03
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭世涛
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 378 KB 分享者: li****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

●热钱加速流入,中国外汇储备创新高
截至4月底,中国外汇储备余额已经高达17566.4亿美元,其中4月份单月增长高达744.6亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该单月增长幅度也超过了今年1月份的616亿美元,创出单月外储增长历史新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前4月中国外汇储备增长即达到2283.9亿美元,几乎达到了2004年到2006年之间每年的全年外汇储备新增水平。从4月份来看,贸易顺差为166.8亿美元,单月外商直接投资(FDI)流入76亿美元,这样简单计算的不可解释性外汇流入达到501.8亿美元。
点评:这意味着热钱的加速流入。4月份中国房地产和股票市场的资产价格走势并不明朗,4月份人民币升值幅度也非常小,到5月人民币兑美元创出新高,热钱获得收益,并可以赚取利差。按今年初的升值速度再加上存款利息,以美元计算换成人民币的无风险投资回报可以高达12%左右。在预防热钱持续大规模流入的同时,也有学者提出,中国需要提防热钱的大规模撤出,及早地采取措施。2008年,东南亚部分国家如韩国、印度、泰国、越南等面临的货币贬值压力具有一定的警示意义,由于贸易顺差转为逆差,以及资本外流,以上国家的货币在连续5年左右保持对美元升值之后,2008年进入了贬值通道。

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