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银行业研究报告:齐鲁证券-静待业绩的催化剂-银行业5月月报-080602

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2008-06-04 08:46:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 程娇翼
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 363 KB 分享者: ppu****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◇  4月份货币信贷数据表明,货币增速出现反弹,信贷紧缩效果持续,贷款增速继续回落,其中居民贷款下降是信贷增速放缓的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信贷紧缩背景下,银行贷款定价能力继续上升,但存款加速回流,定期化趋势明显,或将负面影响银行净息差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◇  尽管信贷增速有所放缓,但后续信贷控制压力仍较大,我们认为紧缩政策仍将持续。但鉴于目前中国经济有下行的风险,所以央行在政策上会继续以数量型工具为主。
◇  受整体市场低迷影响,以及四川地区强震使得宏观经济预期的不确定增加,CPI仍处高位,货币信贷政策调控压力加大,5月银行板块表现跌幅居前,仅略好于多元金融和保险。
◇  投资策略:我们对银行基本面持乐观态度,但对银行股二级市场表现持谨慎态度,提请投资者注意宏观经济、房地产市场、大小非解禁对银行股二级市场表现的负面影响。尽管当前银行股估值处于市场较低水平,具有一定的估值优势,但目前缺乏上行的动力,其真正的投资机会取决于宏观经济向好。
◇  个股配置:建议近期从安全性角度选择个股配置,谨慎推荐招商银行(600036)、浦发银行(600000)和北京银行(601169)

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