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研究报告:中银国际-中国建筑ipo简评-080603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-03 22:44:04
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵扬
研报出处: 中银国际 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小:   分享者: bum****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2008年5月30日,中国证监会通过其网站,预先披露了中国建筑股份有限公司首次公开发行A股的招股说明书(申报稿),并将于6月5日召开发审委会议审核其申请。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司的主要发起人和第一大股东是中国建筑工程总公司,占发行前总股本的94%,剩余6%的股权由中国石油集团、宝钢集团及中化集团持有。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中国建筑股份有限公司是我国最大的建筑房地产综合企业集团和房屋建筑承包商,国际工程承包业务长期位居同行业之首,在2007  年公布的“世界500  强”企业中排名第396  位。公司主要有房屋建筑工程、国际工程承包、房地产开发与投资、基础设施建设与投资及设计勘察五大业务板块。公司旗下有40余家子公司,除中国建筑工程公司的八个工程局、海外的十几个建筑公司、八个设计院、三家基础设施建筑公司之外,公司还全资拥有中国海外集团有限公司,后者分别持有香港上市公司中海地产集团(HK.0688)  52%的股权和中国建筑国际集团(HK.3311)62%的股权。
        2007年,公司实现营业收入1683亿,同比增长26.35%。公司毛利达到211亿,毛利率水平为12.55%;归属母公司净利润为49亿,其中房地产开发与投资贡献53%,房屋建筑工程贡献36%,销售净利率仅为2.92%。盈利水平相对较低的房屋建筑工程业务占营业收入的比重将近80%,是造成公司毛利率和净利率水平较低的主要原因。公司营业收入和净利润2005年到2007年的年复合增长率分别为26.84%和86.71%。
        根据申报稿披露,中国建筑股份有限公司此次预计共开发行120亿股,发行后总股本将达到300亿股。按此摊薄,公司07年EPS约为0.16元/股。
        公司预计通过此次IPO募集资金425亿元,折合发行价大概每股3.5元,相当于22倍左右的2007年静态市盈率,基本符合目前建筑行业和房地产行业的平均估值水平。
        

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