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研究报告:高华证券--欧洲经济周评:信贷供应充裕,通胀居高不下-080529

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-03 20:32:32
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: Natacha Valla
研报出处: 高华证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 606 KB 分享者: sil****ath 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2008年5月,欧洲央行将在本周末迎来十周年纪念日,但欧元区成员国正在加紧采取措施以缓解油价攀升和通胀居高不下的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公众的不满情绪日益升温,促使政府不得不实施或者至少是提议一系列财政措施,包括设定石油产品增值税上限以及直接向居民提供交通成本补贴等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
总之,过去一周出炉的经济数据表明经济增长更加乏力,  这与我们的预期大体一致,此外5月份总体通胀下降的预期再次落空。5月份最新调查的结果喜忧参半,但总体来讲并未令我们的观点发生改变,即未来几个季度经济将以低于趋势增长率的速度温和增长。再来看价格走势,德国和西班牙公布了5月高企的通胀数据。这预示着欧元区总体通胀不容乐观,最终数据可能会高于预期。
尽管未来通胀走势面临上行风险,但货币供应增长的持续强劲势头令人稍感宽慰。信贷领域自相矛盾的现象依然存在:尽管各银行宣布收紧放贷标准,但向非金融企业发放的贷款持续快速增长。总之,我们维持我们原先的预测,即2008年利率将维持不变,但在年底之际欧洲央行也有理由至少是表现出高度警惕的立场。在本周的分析中,我们基于一系列指标计算了欧洲8个国家的通胀风险评分。评分的目的是评估哪个国家通胀高于预期的风险最大。结果显示,英国的风险较低,而捷克共和国的风险较高。

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