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大族激光研究报告:招商证券-大族激光-002008-一箭多星,迈向“光机电一体化先进设备制造商”-080602

股票名称: 大族激光 股票代码: 002008分享时间:2008-06-03 14:28:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张良勇,姜霄
研报出处: 招商证券 研报页数: 36 页 推荐评级: 强烈推荐(上调)
研报大小: 577 KB 分享者: lor****rk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  激光加工设备市场:增长方兴未艾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】激光加工设备具有两大显著特点,一是不断替代传统的机械式加工方式,二是不断扩张其应用领域。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全球激光加工设备市场已经持续增长30余年,新的应用领域仍在不断涌现;国内市场的增长方兴未艾,激光加工设备保有量还很低,未来全球和国内市场都将持续增长;
  一箭多星:向“光机电一体化先进设备制造商”迈进。凭借光机电一体化、软硬结合的核心能力,大族激光正从上市之初的激光打标机制造为主,成长为全面激光解决方案服务商;而未来的大族激光,将朝着“光机电一体化先进设备制造商”迈进,全面进入激光打标、激光焊接、激光切割、激光PCB加工设备、激光制版和印刷、激光医疗、光机电一体化设备核心组件、LED设备等多个领域;
  多点开花:我们预计08年激光打标机的增长率将有所放缓,而高速增长的多项产品从08年开始多点开花,小功率激光切割设备、激光PCB加工设备、激光焊接、激光印刷等,将成为营收的主要增长来源。过去3年公司的年均复合增长达到66%,未来3年我们预估年均复合增长仍能有45%以上;
  调高投资评级至“强烈推荐-A”:我们看好大族激光在未来数年的快速增长,预估每股收益08年0.45元、09年0.63元、10年0.85元。净利润同比分别增长63%、40%、35%;提高投资评级至“强烈推荐-A”,6个月目标估值为16.0元,相当于2008年35倍PE(或相当于0.78倍的PEG);
  风险提示:(1)整体经济减速对设备制造行业的负面影响;(2)我们目前的盈利预测未考虑08年增发对短期业绩可能的影响。

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