􀂄  08  年以来BDI  节节高涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年1、2  月份BDI  分别为  7170、6874  点，走势平稳；但随后的3  月、4、5  月份的BDI  分别为8062、8286、10782点，环比分别上涨约17%、10%、30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3-5  月间BDI  平均点位约9043点，环比1-2  月上涨28.7%。
􀂄  国内囤积铁矿石是主要推动因素。在2月19  号中巴铁矿石谈判结束的同时，中澳铁矿石年度合同价格谈判没有结果，使国内钢企和铁矿石贸易商形成国内铁矿石现货价格将进一步上涨的预期，开始囤积铁矿石，BDI  开始重拾升势。4  月19  号澳矿巨头声称如果在今年6  月30  日之前合同价格谈判未能达成协议，将以现货方式销售铁矿石。上述言论进一步强化了上涨预期，钢企和贸易商进一步抢运铁矿石的行为直接推动BDI  从4  月18  号的8200  点上涨至5  月19  号的11771  点，涨幅高达43.55%。从供需关系来看，3-5  月间囤积行为所引致的铁矿石进口量约3000  万吨，所消耗的运力占全球干散货船运力的3%左右，使短期运力供给偏紧。另外FFA  的炒作对指数的上涨起推波助澜的作用。
􀂄  下半年BDI  平均点位环比难以上涨。下半年囤积行为的消失和运力供给力度的加大将使下半年BDI  平均点位环比难以上涨，我们估计下半年BDI  平均点位的波动区间在8000  点至8800  点之间，与上半年的水平基本持平。
􀂄  维持长期BDI  逐步回调的观点。我们仍然坚持随着未来干散货运力供给增速持续大于需求增速，BDI  将会持续回落的观点。根据4  月25  日巴拿马船的FFA  市场交易数据推测，08、09、10  年BDI  分别为8240、6240、4730点，与我们的观点基本一致。