金鹰入主,管理改善值得期待:08年一季度,金鹰集团正式入主公司,控股38%,超过了南京市国资委(15.74%),成为第一大股东。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场普遍期待金鹰入主后,新百绩效能够明显改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据了解,公司计划于08年完成管理层激励方案。一季度已将完成了管理层绩效考评体系。主要分为两部分,以净资产收益率作为指标考核高级管理人员;以销售总额、毛利等指标考核中层管理人员。
07年解决了历史包袱:1、公司在07年解决了增值税案(当年补交增值税8775万元),并坚决取消了进出口业务;2、支付了河西300亩土地的动迁款(7000万元),为08年房地产项目开发做好准备;3、出资1.08亿元回购了裙楼,目前新百大楼已全部为自有物业;4、南京省国资委和金鹰集团达成一致意见,金鹰成功控股新百。
08年主业厚积薄发:1、主业方面,随大楼装修进展到下层,新百裙楼(百货主力门店)将于下半年重新装修,同时将调整品牌战略,提升定位,坪效有望增加;2、全资子公司东方商场重新装修后,于08年全年正常经营,坪效有望大幅提升;3、公司已经基本完成芜湖新百的收购,目前股权比例75%,半年报中将并表,预计年内将收购其90%股权。芜湖新百原净利水平不高主要是由于利息费用太大(年均2000万左右财务费用),吞噬了利润。新百入住以后这种状况将有望改善
芜湖新百08年业绩尤其值得期待:公司一季度收购了芜湖新百30%的股权,加上原来的45%股权,实现了控股。预计公司还将持续收购剩余股权,08年底的股权比例有望达到90%以上。经调研,我们认为芜湖新百的业绩尤其值得期待,原因如下:
1、财务费用大幅降低,净利提高。07年芜湖新百实现收入4.22亿,净利却仅为123万,主要原因是原财务负担过重。芜湖新百借款额高达3亿元左右,年财务费用2000万左右,吞噬了大量利润。其中2个亿借款来自大股东(南京新百),1亿来自银行。南京新百完成收购后,将通过债务免除的方式,大幅降低财务负担,芜湖新百的净利水平立转。