南航JTP1如此大的波动幅度以及如此快的下跌速度不禁让人乍舌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果说我国A股市场有“博傻”现象，那么南航JTP1这几天的走势就可形容为“博疯”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）昨天的走势，已经体现出了炒作末日权证的风险。
虽然南航JTP1昨日波动幅度较大，但是我们认为这是“正常”的表现，这是短期缺乏理性大幅上涨的“必然结果”。目前，南航权证没有任何价值，我们预计在到期日之前也很难有价值，其上涨完全是资金炒作造成。当“如同废纸”的南航JTP1价格短期内拉升了4  倍，风险的释放是迟早的事情，只是释放的时机以及方式问题。
有人把本次的连续拉升归结为券商的创设回购注销导致的。我们认为这不是主要原因。因为从今年3月31日开始，创设的券商不允许在二级市场上买卖创设权证，换句话说，若创设券商参与交易，只能是单边的买入然后注销。但是从每日的成交金额、换手率以及回购的情况来看，相比于每日交易量，回购资金占比还是较少，因此，从数据上推算，单纯回购的资金不足以使权证大幅拉升。我们认为，券商回购注销只是炒家的借口。
退一步说，就算是由于券商回购导致的权证大幅拉升，那么截至6月2日，扣除创设券商持有的权证，目前总的创设余额也只有20亿份左右，再大幅拉升的机会也不大。
还有一种说法是目前港股南方航空价格较低，如果A股价格向港股靠拢，南航JTP1就有可能有行权价值。我们认为此种说法也欠妥。因为从行权价与目前南方航空A股的价格来看，南方航空至少要跌下30%以上南航JTP1才可能有内在价值。在目前南航没有任何突发利空事件，而且权证只剩下8个交易日，南方航空的自然走势很难有如此大的跌幅。当然也不排除主力资金会强力打压南方航空A股，使得南航JTJP1可能有行权价值。但是从成本考虑，把南方航空打压30%以上的成本要远远大于其在权证上的收益，因此，此种情况也较难发生