投资要点
  􀂄  07年业绩平稳，08一季度增速加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007年公司实现营业收入28.496亿元,同比增长10.07%，主要为医药产品销售增长所致；实现归属于母公司所有者的净利润1.38亿元，同比增长30.54%；每股收益0.3751元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008年第一季度，实现营业收入8.14亿元,同比增长19.4%；实现营业利润0.766亿元，同比增长35.1%；实现归属于母公司所有者的净利润0.385亿元，同比增长41.6%，各指标增速加快。净利润的增长高于收入增长，主要是公司投资收益贡献稳定。
  􀂄  业务板块各显其能，生物板块看点最多。生物制药板块中，首先08年广东天普通过转让股份和增资扩股的形式引入战略投资者Smart  Nice，此次引进战略合作者，不但可以推动天普的产品销售，同时补充天普的资本金。其次，未来两年国家一类新药“凯力康”和独家品种天普洛安将逐渐放量。
  􀂄  大股东优良资产注入，增添企业活力。公司拟向特定对象非公开发行10722万股的方式筹集15.15亿元收购大股东拥有的优质中医药资产。包括正大青春宝、胡庆余堂药业、厦门中药厂、辽宁好护士以及胡庆余堂国药号。收购后将使公司的主营业务和盈利能力大幅增长。同时07年这部分资产经营状况较好，净利润增长在30%以上，按持股比例，上述资产实现的净利润达1.5亿左右。如果此次资产注入成功，无疑是再造一个上实药业。
  􀂄  注入审批较慢，09年业绩翻倍。目前资产注入只待商务部审批，乐观估计应该在第二季度完成审批。同时商务部审批完成后证监会批准及其具体实施还需要最多半年时间。乐观估计这部分资产可在第四季度进入报表，但我们先将该部分资产，加入到09年的预测中。
  􀂄  盈利预测与估值。在09年考虑资产注入情况下，上实医药08年和09年每股收益分别为0.33(从第一季度业绩增速看，08年业绩会高于此水平)元和0.91元，动态市盈率分别为36.1和13倍。公司未来12个月内目标价格因此，我们认为投资者可重点关注，逢低买入，分享未来的公司成长收益。因此我们给与“买入”的评级，会在后续继续给与关注。