承继前周破位走势，上周大盘继续下探，4月份跳空缺口仅余40点未补完。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周成交量则创出了反弹以来的新低，显示市场做多信心不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但上周石化、银行等大市值股票普遍出现走稳或反弹，带领市场呈现先抑后扬态势，A股短期走势已进入比较微妙的阶段。
     在政策面强力驱动下“红五月”期望落空，实际上已经反映了市场当前内在做多动力的缺乏。六月市场基本面能有大幅好转吗？目前大家都能预期的是，下周即将公布的5月CPI数据有望出现回落，这或许能为市场注入一丝希望，但在高油价背景下CPI回落的幅度有多大、未来能否持续回落还是没有足够的信心。真正能够给市场带来信心的是通胀压力实质性的缓解，在当前复杂的国际国内环境下这至少需要我们继续观察数月。因此，这一短期预期还没有到让市场兴奋并吸引中线资金规模性入场的地步，实际上当前稳定市场的重要力量依然是政策面。
     管理层如此直接的要求基金等机构讲政治充分反映了当前维稳的压力迫切，实际上上周南航认沽权证是个再鲜明不过的例子——将来这样的案例也许可以载入证券市场的历史。无数次历史的经验证明市场的中期走势依然取决于宏观和证券市场基本面，但我们认为政策的如此干预将明显的延缓市场的调整进程，市场将由本身的单边弱势改变为弱平衡市甚至阶段性的活跃。
     从市场本身看，当前比较重要的现象是以银行地产为主的权重股几乎又回到了4月底反弹前的低点，尤其是地产股疲态毕现。在二线股一番表现逐步沉寂之后，这批权重股的走势直接决定了本周乃至六月大盘的走向。我们认为从基本面看尚不支持银行地产走出中线行情，但阶段性反弹的机会是存在的。而电力石化的政策博弈也有望继续，这或许将成为稳定股指的重要力量。然而投资者也不能对大盘股的空间报以过高的预期。
     从操作策略上看，在大盘股全线企稳的情况下，本周市场有望继续酝酿反弹，但由于短期均线仍对股指构成明显的压制并形成空头排列，上半周如不能以阳线逐步收复则投资者依然要予以警惕。建议以大市值股票的走势为风向标，以适量仓位参与部分筑底明显并开始活跃的中等市值股票的交易性机会。重点关注调整已久的次新股板块。