铁股价大涨的触发因素在于：近期钢价企稳并
小幅反弹后市场信心增强；部分优势钢铁公司3
季度盈利好于先前预期；市场对钢铁公司价值的
重估及对其防守属性的追逐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  从行业基本面分析，近期钢价的企稳并小幅反弹
使市场对行业周期性的忧虑大为缓解，鞍钢、武
钢等公司的小幅上调价格也增强了市场信心，并
期待4 季度国内钢材价格稳定趋势能延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  从公司基本面分析，3 季度国内现货钢价的下调并
没有伤害优势钢铁公司的3 季度盈利，其目前表
现出的盈利能力高于前期市场预期，这进一步增
  我们认为，目前中国钢铁行业的景气和供需平衡
是建立钢铁资源大量净出口基础上，这虽可缓解
国内钢铁供给压力，但却增加国内钢铁平衡的外
部风险因素，包括国际需求的下降风险和可能面
临的反倾销的贸易风险。
  在国内外钢材大幅价差和大量净出口的支撑下，
预计国内4 季度钢材价格将保持平稳，但基于近
期北美钢价的回落和未来可能遭受的贸易风险，
国内钢价在年底或07 年仍有下跌风险，目前行业
仍不具备投资于景气持续上升的基本面。
  即使在同一行业周期阶段，钢铁公司因为产品结
构差异、产能扩正速度不同或者影响基本面重大
事件的发生与否而表现出盈利的差异性，目前阶
段高端板材产品结构为主的宝钢、鞍钢和武钢仍
会有超出行业平均的盈利能力和稳定性。
  基于06-07 盈利预期下估值分析，相对于国内国
际同业公司，宝钢股份、武钢股份和鞍钢股份价
值仍存在明显低估，维持增持评级。