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交通行业研究报告:德邦证券-交通行业5月运行回顾与6月投资策略-080530

行业名称: 交通行业 股票代码: 分享时间:2008-05-31 21:17:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑庆平
研报出处: 德邦证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 224 KB 分享者: 103****53 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、行业面临居高不下的国际油价
今年初以来,国际油价超出去年底多数人的预期持续高位攀升,5  月份更是创出了每桶135.09  美元的创纪录新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前四个月,欧佩克月平均油价分别为每桶88.35  美元、90.64  美元、99.03  美元和105.16  美元,5  月份预计超过115  美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
虽然高油价对诸如美国等石油消费大国需求的影响已有所显现,但摩根士丹利28  日发布的报告指出,供应方面的瓶颈可能轻易将布伦特原油价格推升至每桶150  美元。至少在6  月份,我们可能依旧看不到每桶100  美元的油价,交通行业受高油价煎熬的日子还将持续。
2、运输类公司盈利下滑预期拖累股价
面临飙升的国际油价,交通行业运输类上市公司5  月份表现普遍不佳,盈利下滑的担忧严重拖累了相关个股的走势。
1)  航空股1  季度遭大幅减持后,5  月份已出现连续第三个月下跌,国航(601111)、南航(600029)当月跌幅近17%。国际航空运输协会(IATA)29  日公布的4  月国际航空运输业运营数据显示,客座率连续第三个月呈下降趋势,缓慢的增长和石油价格的飙升使得国际航空业前景堪忧。6  月2  日,国航增发4  亿股的再融资申请将接受证监会发审委的审核,预计将对目前本已A/H  价差过大的航空股带来较大压力。
2)  高油价的压力正在促成公交出租车行业的整合。5  月16  日,巴士股份(600741)因重大资产重组事项停牌,我们认为,这或许是上海市公交行业系列整合的序幕,建议密切关注久事整合巴士股份(600741)后强生控股(600662)的走向。5  月下旬,南京中北(000421)宣布出售非南京市的4  家公交公司股权,同时与香港威立雅交通公司成立合资公司。
3)美国次贷危机对海运市场的影响弱于预期,前5  个月国际散货市场大幅震荡。BDI  指数在1  月29  创出年内5615  点的低点后出现超出市场预期的反转走势,5  月中旬一举改写了2007  年10  月29  日创下的11033  点历史高点。
国内沿海散货运价指数(CCBFI)5  月下旬在煤炭运价飙升的推动下亦持续创出历史新高。
出于对燃油价格上涨以及2008  年后盈利增长放缓的担忧,年初大幅提价的沿海散货运输类公司,如宁波海运(600798)、中海海盛(600896)乃至中海发展(600026)和中国远洋(601919),2008  年相对确定的业绩高增长预期5  月份并未在股价上得到反应,相关个股08PE  目前已跌至10-15  倍。

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