◆VC  快速上涨
目前价格上涨到155  元/千克，出口价格上涨到20$/千克，在1  个月的时间里产品价格上涨幅度72%，进入快速上涨的阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前四大企业处于脱销状况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
◆2-3  年看好，短期（3-4  个月）看到200  元/千克、28-30$/千克：
我们认为VC  行业进入2-3  年的行业景气周期，短期的价格快速上涨有望持续3-5  个月，价格可能会突破200  元/千克（28-30$/千克），2-3  年的平均出口价格有望维持在9-12$/千克。
◆上涨的原因：中国产能限制  国际企业退出  全球通胀
上涨原因有多种因素，中国节能减排导致产能限制，BASF  与东药的合作在2007年关闭了美国和丹麦的产能，市场需求的稳定增长等，在全球通胀的情况下，中国制造的竞争力非常突出。
◆价格敏感性：华北制药<东北制药
华北制药△EPS/△P（VC）=0.1  元/美元，东北制药△EPS/△P（VC）=0.3  元/美元，价格敏感性东北制药比华北制药高。
◆赢利性：华北制药>东北制药
从毛利率比较，华北制药比东北制药的毛利率更高些，主要原因东北制药商业性的资产比较多，华北制药上游原料药比较多，由于青霉素价格也在涨，华药的毛利率具有明显的优势。
◆买入VC  企业：稳健选择  华北>东北；激进选择  东北>华北
从募集资金项目的投向，华北制药的收益率高于东北制药。华北药的创新性更强，东北制药主要在VC  产业链的延伸上发展。从这个角度看，华北制药相对东北制药应该有相对更高的溢价。
现价相对增发价，华北为24.7%，东北为57.3%，华北药的优势更为安全一些。如果全年VC  成交价格在9-10  美元，我们认为可优先选择流动性相对好，可取得更高估值的华药。如果全年VC  成交价格在12  元以上，短期选择东北制药的收益更多于华北制药。