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石油与化工行业研究报告:兴业证券-2008年5月石油与化工行业月报:油价继续疯狂,草甘磷价格趋稳-080530

行业名称: 石油与化工行业 股票代码: 分享时间:2008-05-30 20:55:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 裴力军,方磊,郑方镳
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 322 KB 分享者: xia****nhe 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
􀁺  OPEC  产量小幅增加,国际油价继续疯狂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沙特等OPEC  国家小幅增加产量的决定未能抑制油价的继续疯狂上涨,目前WTI  期货价已接近135  美元/桶的高位,而美国纽交所天然气期货价格也达到10.954  美元/百万热值单位,折合人民币2.57  元/立方米。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为此次油价有望上涨到150  美元/桶,且不排除继续冲高的可能。
􀁺  炼厂继续亏损,但近期内调整成品油价格的可能性很小。国内外汽、柴油价差继续扩大,汽油价差达2910  元,柴油价差达2820  元。高企的油价使得亚洲国家纷纷消减能源补贴,而国内由于CPI  高企及地震灾害的影响,短期内放开成品油价格基本不可能。
􀁺  主要石化产品价格增长缓慢,景气拐点出现。国际乙烯、丙烯等烯烃价格分别较4  月初小幅上涨90  美元/吨、50  美元/吨,涨幅减小;而国内苯、甲苯等芳烃价格未能和油价同步上涨,仅分别比4  月初上涨约300—400  元左右,石化行业长达6  年的景气周期可能在08  年结束。
􀁺  石化板块投资机会要看政策面变化。目前三大石油巨头的业绩被特别收益金和成品油价格管制所扭曲,目前的补贴政策只能部分缓解油价高企所带来的压力。未来业绩改善很大程度上要看政策的走向,我们判断先调整特别收益金起征点的可能性较大,成品油、天然气价格的调整可能有个时间过程。中石油和中石化08  年的业绩依然令人不乐观,目前的A  股股价并未明显低估,故我们依然维持A  股观望、H  股推荐的投资评级。
􀁺  氯碱行业:PVC  价格小幅下降,原材料价格压力大。国内PVC  前4个月累计产量322.9  万吨;同比增长11.0%,PVC  价格较上月小幅回落,目前电石法PVC  价格约已经达到8250  元/吨,乙烯法价格大致在8650元,对于08  年产能增长幅度最大的英力特,我们依然看好。
􀁺  农药行业:草甘磷价格基本企稳在9  万多的水平,而甘氨酸的价格有一定幅度的反弹,目前的价格大约在3  万元以上,主要原因是河北东华集团在奥运期间可能减产的预期所致。在草甘磷价格企稳的情况下,我们仍然看好新安股份、华星化工和扬农化工08  年的业绩表现,故维持新安股份和华星化工的强烈推荐评级。

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