􀁺  受地震影响有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为此次地震对招行的影响十分有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司称四川及重庆地区的贷款比例仅为2.9%，并且其中三分之一为个人贷款。而且，由于公司绝大部分营业分支都位于大型城市中（公司在成都有1间分行和20间营业点；在重庆有1间分行和16间营业点，并且大部分都位于中心城区），因而在地震中的物业及人员损失也非常有限。我们估计公司在此次地震中的损失应略低于人民币4亿元，再加上公司捐款约人民币1,650万元，合计占08财年净利润的比例仅为1.86%。
􀁺  收购永隆银行（0096.HK）。根据经济通新闻5月26日消息，招行有意以每股156港元的价格竞购永隆银行（0096.HK）53%的控股股权，总代价为192亿港元。我们认为该交易短期内不会增加招行的净利润（见表1）。但从策略性角度来看，我们认为招行有可能通过利用永隆的专长以及其在香港的35间分行来扩大自身在香港的业务并改善面对国内客户的服务质量，从而达成协同效应。
􀁺  根据彭博社5月28日消息，中国政府要求竞购者出价不得超过永隆银行净值的3倍。因此，根据永隆07年底时的净值来计算则收购价不得超出每股153港元，而如果按照08年1季度的数据，则收购价应在143港元之下，原因是永隆因次按相关资产减值达4.77亿港元而导致当期净蚀9,400万港元。据传工商银行、建设银行以及澳新银行已经因此前永隆报价过高而退出竞购。
􀁺  我们发现近年来招行随着储蓄的快速增长而加快在海外设立分支的步并加大了证券投资的比例。我们认为这一趋势将在政府设立信贷增长限额会使招行拥有更多可支配的金融资源后变得更为明显。与在海外白手起家建立分支相比，通过收购的策略可以帮助招行尽快融入当地的银行业氛围中。我们对该交易的看法为中性。