􀂉  全国最大商品代鸡苗提供商：民和股份为肉鸡养殖屠宰企业，年可孵化商品雏鸡近1  亿只，加工鸡肉产品6  万吨，年产饲料40  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其最突出的业务是父母代种鸡的养殖和商品代鸡苗的生产，山东市场占有率7%，国内生产规模最大，饲料、肉鸡养殖、屠宰加工业务则都是鸡苗业务的配套或是衍生，并非发展重点；
􀂉  鸡苗为主的模式略显单薄：公司主导的商品代肉鸡苗业务处于产业链的中游，相对肉鸡养殖，是高风险高收益的环节，03  年以来我国肉鸡行业遭受了天灾人祸持续低迷了几年，07  年10  月以来，肉鸡行业开始逐渐向好，迎来鸡产业牛市，08  年鸡肉价格持续走高，作为工业化程度最高的肉鸡产业，两年的高利润空间使肉鸡产业大规模扩张，我们认为09  年以后鸡肉价格将会回落，公司单一的肉鸡环节的利润空间将会受到挤压；
􀂉  募投项目考验公司市场拓展能力：募集资金将用于建设55  万套白羽肉种鸡和52  万套黄羽肉种鸡项目，达产后则鸡苗产能将扩大近一倍，但销售范围仍集中在山东、辽宁周边地区，预计产量增加后价格会有所回落，黄羽肉鸡在北方则是新兴市场，黄羽鸡苗机遇与挑战并存。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂉  估值偏高，给予回避B  的评级，建议短期不介入投资。我们预计公司08-10年EPS  分别为0.98、1.14、1.36  元，三年增长率分别为24%、16%和20%，相对目前A  股市场我们认为其合理估值水平在08  年15-20  倍PE，对应合理价格为14.64-19.5  元，给予回避B  的评级。