“三北”战略布局基本完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2000年7月，冀东水泥开始从河北唐山向吉林扩张，成立吉林冀东水泥公司，迈出了公司“三北”发展战略的第一步。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司到目前为止，基本上完成了在东北地区的辽宁和吉林、华北地区的河北和内蒙古、西北的陕西五个省市的熟料生产线布局。
　　战略布局山西，增强了“三北”战略的整体性。2007年以前，冀东水泥以华北为中心的北方战略主要包括河北、陕西、内蒙古等省区，而山西一直是“三北”战略的空白点。因此，公司强势进入山西市场，使得“三北”战略基本成型。这对未来公司下一步从华北区域向西北区域的拓展乃至向全国拓展战略来说也是至关重要的。
　　中材集团强势入主，有助公司做大做强。2007年底，中材集团入主公司，拟投资130亿元来扩大公司的产能。我们预计，公司08-09年的水泥设计产能将分别达到4001万吨、4501万吨，2010年及未来年度产能将达到1亿吨左右。
　　募集资金项目加速公司“三北”战略进一步推进。从募集资金项目的地理位置可以看出，公司未来仍将以华北为重点，兼顾东北、西北市场的发展，“三北”战略越发清晰。本次募资建设的9条生产线4条位于公司本部所在的唐山市，3条位于陕西，此外吉林与内蒙古各1条。
　　我们预估公司08-10年营业收入分别为53.24亿元、78亿元、108.44亿元，同比增长38%、47%、39%；08-10年的EPS（按非公开增发2.5亿股摊薄计算）分别为0.60、0.91和1.33元，同比增长58%、52%、46%。
　　首次给予“强烈推荐-A”投资评级：考虑到冀东水泥较高的成长性，三年归属于母公司的净利润复合增长率达到61.48%，加上公司所处的良好市场环境，我们认为，给予公司08EPS30－40倍的PE，公司股票的合理价值区间为18-24元，首次给予“强烈推荐-A”的投资评级。