●未来发展坚持以资源增储为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08  年1  月完成定向增发，收购了金仓矿业、玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿及鑫汇金矿等黄金资产，能够大幅提高自身黄金资源储量和矿产金产量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）􀀀三金岛金矿、焦家金矿仍在扩建中，未来也有望增加矿产金产量；集团方面仍然在积极进行黄金矿山资源的投资运作，目前已经控制了多个金矿，未来仍有可能注入公司。今年1  季度公司矿产金产量为3.7  吨，而4  月份矿产金达1.5  吨。我们预计未来几年矿产金量将快速增长。
●公司领导层更换。为加强对国资母子公司的管理，便于对二级子公司的考核激励等措施的公司实行了领导层更换，人事调整当有利于股权激励，有利于公司长远发展。且公司在资产注入后面临着新加入多个矿山公司后管理方面的挑战，提升管理是必要之举。
●黄金价格走势以高位震荡为主。由于原油价格持续攀升黄金没有随上涨，未来黄金价格补涨还是石油价格回落，另外，美元是否已经触底反弹，都存在不确定性，导致金价上涨风险增加。但黄金生产企业套期保值减少、黄金ETF投资需求、生产成本的增加等因素使价格仍有进一步上涨的动力，未来黄金价格走势应以高位震荡为主。
●投资评级。我们预计公司2008-2009  年每股收益分别为2.51、2.63元。对应动态市盈率为26倍、24.8倍。维持“增持”评级。