􀂄  煤气化公司主要提供煤焦化产业链上游产品，煤炭、焦炭和煤气，焦炭基本占据公司收入半壁江山。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而得益于自身拥有较为丰富的焦煤资源，在此轮焦炭景气周期中，公司盈利能力得到了持续提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即使在焦煤价格涨幅大于焦炭价格涨幅的2008  年一季度，公司毛利率还是从2007  年的27.53%提高到了一季度的34.13%。
􀂄  公司正在进行的项目中，我们认为龙泉煤矿的落实将极大提升公司煤炭储量和产能，是公司实现跨越式发展的基础；而神龙能源焦化工业园的建设是实现焦炭规模化和延伸产业链的关键。
􀂄  由于太原市对民用煤气的价格管制，公司煤气业务帐面反映连年亏损，但我们认为这主要是由于公司对全焦成本分配政策所致。而随着2010  年太原改用天然气，公司煤气或直接出售给工业企业，或作为生产甲醇的原料，该部分帐面亏损将大幅下降。
􀂄  在不考虑公司规划各项目情况下，我们对2008-2010  年的公司收入与利润进行预测，预计2008-2010  年公司将实现利润6.99、8.60、10.73  亿元。公司规划到十一五末煤炭产能将达到1300  万吨，焦炭产能将达到300  万吨，公司资源优势与一体化优势得到进一步体现，我们认为公司如同一条龙门前的鱼，如果龙泉煤矿、神龙能源焦化工业园都能够顺利落实，则公司将奋力跃上一个新的发展高度，实现真正的煤焦化一体。基于公司未来发展前景，我们认为按照2009  年25  倍PE  计算比较合适，对应煤气化合理价值应为41.75  元/股，目前股价28.18  元，给予增持评级。