􀂄  灾后重建刺激水泥需求
我们预计四川和重庆2008  和2009  年至少会出现1000  万吨的水泥供应缺口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计其中大部分将来自湖北、湖南、江西和安徽。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这应能为海螺水泥（海螺）在中国中部市场的长期供需平衡带来帮助，并为该地区的水泥价格提供支撑。此外，海螺在四川和重庆的项目也可能提速，其中部分项目可能会在09  年4  季度为盈利做出贡献。
􀂄  在水泥价格较高地区的投资将推高平均销售价格
海螺的新建项目主要位于中国的中部、南部和西部，这些地区的水泥价格要高于东部。虽然在这些地区的水泥固定资产投资较多，但强劲的灾后重建需求应能有效降低供过于求的风险。
􀂄  平均销售价格设定值抬高，每股收益预测值相应提高
我们已经将我们的2008/2009  年平均销售价格增幅分别提高到9%/10%（先前分别为6%和6.5%，海螺今年到目前的平均销售价格同比增长9%）。主要是基于这些新的平均销售价格设定值，我们将2008/09/10  年的预期每股收益从2.43/3.33/4.43  元分别调整为2.67/4.05/5.81  元。
􀂄  估值：维持“买入”评级；目标价位上调为70.70  元
我们维持对海螺水泥A  的“买入”评级，并将我们的12  个月目标价位从65.20  元上调为70.70  元。我们的新目标价位是根据企业价值/2009  年预期产能（2.6  倍的重置成本）（144  美元/吨）以及12  倍的2009  年预期企业价值/息税折旧摊销前利润得出的（各占50%权重），对应26.4  倍的2008  年预期市盈率和17.5  倍的2009  年预期市盈率。