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小商品城研究报告:海通证券-小商品城-600415-国际商贸城三期正式招商,租金价格超预期-080528

股票名称: 小商品城 股票代码: 600415分享时间:2008-05-28 11:29:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪盛
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 161 KB 分享者: qa****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

从方案中我们发现,三期一阶段的正式开业日期跟我们预测的基本类似,招商品类也是我们之前所预期的品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场之前担心,三期增加那末大面积,是否会出现租不满(出租率不到100%)的情况,而根据我们的了解,目前首先推出新增的15000  个商位供应中,对应了19000  个商位需求,因此100%的出租率是应该能达到的的,也是符合小商品城历史情况的假设。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
4  月29  日报告中我们对国际商贸城三期一阶段和二阶段均价的预测为2534  元(基本假设是:60%面积按照2340  元,20%
面积按照4650  元,20%面积按照1000  元);而根据此次了解的情况,70%政府定价的商位中,50-55%的部分采用2343元/平米/年;15-20%的部分采用2577  元/平米/年;30%的招标定价采用4550  元的底价(正常中标价格可能会略高一些),这样首先推出的这些商位均价可能达到3040  元/平米/年以上。按照公司之前惯例,1-3  层可能是选择上述均价招租,4-5层的历史均价在1000  元左右,因此以8:2  比例测算,国际商贸城三期一阶段最保守的均价也为2632  元/平米/元,比我们之前的预期高出了近100  元(4%左右),对2008-11  年净利润正面的影响分别为231  万、1075  万、1125  万和1631  万,对EPS  正面影响分别为0.014  元、0.063  元、0.066  元和0.096  元。

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