投资要点：
●1-4  月份用电需求继续回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由07  年度的14.42%下滑到了12.71%，比一季度回落0.33  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）城乡居民用电继续保持快速增长，其他产业有所回落。
●1-4  月份，全国6000  千瓦及以上发电生产设备容量70034  万千瓦，同比增长14.8%。其中，水电12635  万千瓦，同比增长17.2%；火电55886  万千瓦，同比增长13.8%；核电885  万千瓦，同比增长29.2%。扣除发改委下达2008  年关停小火电机组目标1300  万千瓦，预计2008年全国将新投产发电设备9000  万千瓦左右，
●1-4  月份平均利用小时数为1560  小时，同比降低27  小时。其中水电平均利用小时数为841  小时，同比增长20  小时；火电平均利用小时数为1711  小时，同比降低35  小时。我们预计2008  年利用小时数触底后小幅反弹。
●进入2  季度，发电企业经营环境并没有出现好转，电煤供需形势没有出现往年二三季度资源较多、煤价回落的现象，供需持续紧张。煤炭价格高位持续上涨使得电力企业运营困难。据了解，五大发电集团到4  月底的累计亏损达接近50  亿元。4  月份，相当一部分电厂单位电量边际贡献已经出现负数，资金供应紧张。目前国家要求加快恢复小煤矿复产验收，要求今夏用电高峰期间发电企业的煤炭库存不低于15天。小煤矿复产将有助于从一定程度上降低煤炭价格上涨预期。预计08  年煤炭市场将处于供需偏紧的局面。电煤价格将维持高位。
●最近，三峡总公司提出要将主业通过长江电力整体上市，实际上六大电力集团公司均没有实现完整意义上整体上市，一旦主业整体上市，电力类上市资产将快速扩张，电力类资产的总市值也将快速增长。
●从近一个月电力板块的走势来看，电力板块近期走势较强。主要是市场预期政府会对目前电力行业运营困难进行改革。对于电力行业的投资，政策是关键，但在市场煤和计划电之间的矛盾未解决之前，电力行业的机会是交易性的。维持电力行业“中性”的投资评级。维持长江电力“推荐”的投资评级，国电电力、华能国际、金山股份、宝新能源、国投电力“谨慎推荐”的投资评级，粤电力A、华电国际和大唐发电“中性”的投资评级。