央行对国内经济的看法
        央行  11  月2  日公布《2012  年第三季度中国货币政策执行报告》，报告指出，今年第三季度，中国经济增长呈缓中趋稳态势并继续出现积极变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前，支撑中国经济平稳较快发展的基本面并未发生根本性变化，经济有望继续保持平稳较快增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但央行对外围经济的看法依旧谨慎，指出外需受到国际金融危机的持续影响尽显疲弱，国内内生增长动力还需增强。
        央行对通胀的警惕性稍有提高，指出欧央行的OMT  与美联储的QE3，可能会延缓发达国家财政整顿和结构改革的进程，还可能推升国际大宗商品价格，加剧全球跨境资本流动波动性，对新兴市场经济体产生溢出效应。
        在结构性及周期性等多重因素的共同作用下，中国经济增长受到一定影响，经济结构调整和转变发展方式的任务更加紧迫。
        央行下一阶段主要政策思路
        关于央行下一阶段的主要政策思路，我们认为主要体现在以下几方面：其一，稳增长仍是政策调整的重心所在。央行在报告中指出，下一阶段，中国人民银行将正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。继续实施稳健的货币政策，增强调控的前瞻性、针对性和灵活性，加强预调微调，把握好经济增长、物价稳定和风险防范三者的平衡，重在保持货币环境的稳定，为市场经济自身的调整和稳定机制发挥作用创造条件。
        其二，央行对货币政策的表述相比二季度显得更为中性偏谨慎，四季度降准的可能性有所下降。三季度在公开市场操作、存款准备金率、再贷款再贴现、利率和逆周期宏观审慎管理等多项政策工具的综合作用下，货币供应量增速已明显回升。9  月末，M2  增速创2011  年下半年以来新高，M1  增速则创2012  年新高，货币条件总体相对宽松。而且，外汇占款或在四季度继续正增长：自9  月中旬开始，离岸人民币汇率初显升势，外汇占款即新增1306  亿元；再考虑到稳出口政策或将带动贸易顺差进一步扩大，预计四季度外汇占款整体仍将维持正增长，从而降低了央行通过降准的必要性。
        其三，货币政策将逐渐从以数量型调控为主向以价格型调控为主转型。央行在报告中以专栏形势提到《金融业发展和改革“十二五”规划》，指出未来货币政策框架的轮廓：在最终目标方面，更加突出价格稳定目标，关注更广泛意义的整体价格水平稳定；中介目标方面，从关注货币供应量和新增贷款转向同时参考社会融资规模；政策工具方面，从数量工具为主向利率等价格工具为主转型。我们认为下一阶段央行考虑使用的货币政策工具的先后顺序或为：公开市场操作、降准、降息、汇率等。