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研究报告:海通证券-总体评价偏负面,关注解禁减持风险-流动性监测-121106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-11-07 08:55:49
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 荀玉根
研报出处: 海通证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,649 KB 分享者: 孙****磊 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心结论:    11月流动性评判总体偏负面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海外风险事项重要性高,须密切关注美国大选及西班牙救援进程。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宏观流动性11月望继续微幅改善:财政存款投放概率高,新增信贷数据预期仍将向好,国内经济基本面的改善有望吸引资金回流。但利率水平将由于供需关系及银行体系成本上升等原因而难以有效下降。11月证券市场资金缺口预计较10月扩大,提示限售解禁带来的减持风险:全市场解禁金额高达1912亿,解禁减持动力强的中小板解禁金额高达1007亿元。  主要逻辑:    11月须关注美国大选及西班牙救援进程。美国大选重要性高,它直接影响到大选后货币政策和财政政策的方向,必须密切予以关注。西班牙经济数据持续低迷,失业率高企,同时政府迟迟未能申请救援,西班牙债务问题进展依然是11月的重要风险事项。在欧美风险事项重要程度高的背景下,VIX指数预计将有所上行,风险情绪提高将抑制资金流向新兴市场。  宏观流动性继续改善,利率下降难度大。11月财政存款投放概率高,新增信贷数据预期仍将向好,国内经济基本面的改善有望吸引资金回流,宏观流动性望继续改善。但利率水平将由于供需关系及银行体系成本上升等原因而难以有效下降。  11月证券市场流动性环比走弱,提示11月解禁减持风险。11月证券市场资金缺口预计较10月扩大,证券市场资金总需求约为374亿元,资金总供给为229亿元,证券市场资金缺口约为145亿元。11月主板产业资本和国有背景产业资本均再度出现净增持,主要由于汇金增持造成。11月提示限售解禁带来的减持风险:全市场解禁金额高达1912亿,解禁减持动力强的中小板解禁金额高达1007亿元。

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