三季度业绩：MSCI  中国指数表现疲软；沪深300  指数与全年预测相比符合预期
        MSCI  中国指数成份股的141  家公司中有63  家已经公布了三季度业绩（占市值的65%），显示前三季度盈利增长4%，低于I/B/E/S  对这63  家公司的2012  年全年预测（8%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】剔除金融股之后，盈利同比下滑13%（I/B/E/S2012  年全年预测为下滑2%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）银行股是表现意外好于预期的主要板块（原因是净息差和拨备）。
        硬件、交运、钢铁、金属/采矿、工业、能源及保险行业表现差于全年市场预测。
        沪深300  指数前三季度盈利同比增长2%、剔除金融股之后同比下滑16%，与万得的2012  年全年预测（同比下降1%/17%）相比基本符合预期。内地上市电信、公用事业、消费、银行和能源股的业绩相当符合预期，而原材料、工业、IT  和保险行业表现疲软。
        股指盈利应已触底，但复苏力度仍不明朗
        我们认为盈利应该已经触底——今年三季度盈利同比增速较上半年并未显著恶化。我们还看到一些迹象预示着盈利有望复苏：1)  近期在9  月份宏观数据公布后GDP  预测企稳；GDP  预测调整通常较盈利预测调整领先数月；2)  工业企业利润和国资委公布的国有企业利润：受下游石油、机械和公用事业企业收入趋稳和利润率复苏的推动，年初以来截至9  月份工业企业利润下降速度较8  月份显著放缓；3)  盈利预测调整情绪已在8  月触底并迅速改善（虽然我们看到周波幅仍较大），这通常是预示着盈利预测上调的积极信号。我们看到，过去四周MSCI  中国指数每股盈利市场预测基本持平（银行板块盈利预测被上调，周期性板块盈利预测被下调但速度放缓）。然而，盈利反弹幅度或力度仍不确定，主要取决于：a)  GDP  复苏力度；以及b)  大盘股板块的盈利推动因素（未必单纯取决于宏观周期，例如银行板块受利率市场化的影响、石油板块受价改影响）。