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医药行业研究报告:西南证券-医药行业11月份投资策略报告:新版GMP驱使大输液集中度提高,关注龙头-121105

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2012-11-06 15:13:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁从勇
研报出处: 西南证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 802 KB 分享者: lif****ub 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        11  月份投资策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为:9、10  月份在3  季报的推动下化药二级市场变现较为抢眼,其中大输液表现更为突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中逻辑主要是淘汰落后产能与基药招标价格的好转,明年将是大输液改造其生产线升级为新版GMP  的最后一年,产业集中度提升趋势明显。因此我们11  月份投资组合调入直接受益于大输液行业集中度提高的龙头公司。
        11  月份投资组合。明后年大输液落后产能淘汰致使行业集中度提高,推荐大输液龙头公司组合。华润双鹤(600062):“三合一与817  产品快速增长,使业绩弹性较大;科伦药业(002422):“大输液龙头是行业集中度提高的最大受益者之一”。具有估值洼地组合。益佰制药(600594):“优质品种+精锐销售团队+外延式战略扩张”=稳定增长;华润三九(000999):中药材价格下降提高毛利率与收购产品上市确认业绩拐点。中药理论西医化的经典组合。天士力(600535):中医理论西医化的国内领袖者,将逐步进入收获期;康缘药业(600557):热毒宁增速超预期与新药获批。
        2012  年1-9  月医药行业数据分析。2012  年1-9  月医药制造业主营业务收入、利润总额分别为12000  亿、1175  亿,同比增长分别为18.09%、16.05%;医药工业主营业务成本为8542  亿,同比增长17.44%。我们发现:主营业务收入9  月份增长率告别前5  个月下降趋势出现拐头向上的态势,但由于总成本增长率有所抬头导致总利润增长率下降1.  2个百分点;1-8  月主营业务收入同比增度由快到慢依次为化药制剂、中药制剂、中药饮片、医疗器械、生物制品、化药原料药;利润总额同比增速依次为中药制剂、医疗器械、中药饮片、化药制剂、生物制品、化药原料药。
        最新行业动态。新医改三年个人卫生支出占比三连降;广东县级公立医院改革:取消药价加成;我国抗体药物产业化面临三大瓶颈。
        

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