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海通证券研究报告:兴业证券-海通证券-600837-2012年三季报点评:经纪份额持续上扬,债券承销大幅增长-121030

股票名称: 海通证券 股票代码: 600837分享时间:2012-11-06 14:06:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张颖,曾素芬
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 285 KB 分享者: hon****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
          海通证券公布  2012  年三季报业绩,前三季度收入68.94  亿元(同比减少0.80%),净利润24.40  亿元(同比减少10.56%),EPS  0.27  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度收入18.30  亿元(环比减少30.60%),净利润4.15  亿元(环比减少57.52%),单季EPS  0.04  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期末净资产575.57  亿元,较年中增长0.53%。
          公司前三季度收入与去年同期基本持平,主要因为自营收益的增加基本弥补了经纪和投行收益的下滑。
        三季度计提资产减值损失导致业绩下滑。经纪业务:经纪份额持续上扬;代理买卖证券业务净收入同比下降30.46%,是因为股票日均成交额同比减少28.29%。前三季度市场份额4.46%,较2011  年全年上升8.87%,平均佣金率0.79‰,较2011  年全年下降8.62%。三季度市场份额4.65%,环比上升5.41%;佣金率0.78‰,环比下降3.71%。投行承销保荐业务:承销业务净收入同比减少22.65%。前三季度累计完成承销额747.34  亿元,同比增长141.84%,市占率5.89%,同比上升65.56%。其中三季度承销140.36亿元。自营业务:前三季度累计盈利18.10  亿元,其中三季度盈利3.15  亿元。前三季度自营收益率6.22%,累计综合收益率(考虑浮盈或浮亏)6.55%。创新业务:三季度末融资融券市占率为7.17%,较去年底下降30.05%,已参与第一批转融通试点。
          假设  2012、2013  年日均股票成交量分别为1300  亿元、1800  亿元的情况下,预计未来两年EPS  为0.32、0.43  元。维持公司增持评级。

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