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光大证券研究报告:兴业证券-光大证券-601788-2012年三季报点评:佣金率市占率双升,投行收入下滑-121031

股票名称: 光大证券 股票代码: 601788分享时间:2012-11-06 13:59:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张颖,曾素芬
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 271 KB 分享者: sol****ust 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          光大证券公布  2012  年三季报业绩,前三季度收入28.42  亿元(同比减少19.26%),净利润9.59  亿元(同比减少30.26%),EPS  0.28  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度收入7.29  亿元(环比减少36.20%),净利润1.29  亿元(环比减少73.52%),单季EPS  0.04  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期末净资产216.32  亿元,较年中减少0.96%。
          公司前三季度业绩同比下滑,主要由于投行收入缩水,经纪业务受市场影响下滑。经纪业务:  代理买卖证券业务净收入同比下降22.96%,是因为股票日均成交额同比减少28.29%。前三季度市场份额3.06%,较2011  年全年上升0.98%,平均佣金率0.77‰,较2011  年全年上升6.58%。三季度市场份额3.10%,环比上升2.06%;佣金率0.80‰,环比上升7.65%。投行承销保荐业务:前三季度累计完成承销额147.81亿元,同比增长8.70%,市占率1.17%,同比下降25.58%。其中三季度承销53.00  亿元。自营业务:前三季度累计盈利5.66  亿元,其中三季度盈利0.29  亿元。前三季度自营收益率3.49%,累计综合收益率(考虑浮盈或浮亏)3.99%。创新业务:三季度末融资融券市占率为5.26%,较去年底下降25.16%。参与第一批转融通试点,并获批约定购回式证券交易业务试点。
          假设  2012、2013  年日均股票成交量分别为1300  亿元、1800  亿元的情况下,预计未来两年EPS  为0.33、0.48  元。维持公司增持评级。

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